[기업분석] 아이진(185490)_20181204

 

매수 시점 : 2017.11월

평균 단가 : 20,370원

비중 : 40%

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아이진은 펩타이드 계열의 신약 물질 EGT-022를 기반으로 신약을 개발하는 회사이다.

이 신약 물질은 혈관의 안정화시켜 손상된 모세혈관을 치료하는 효과가 있어 허혈성 혈관 질환들을 효과적으로 치료할 수 있을 것으로 기대된다.

이 회사의 주요 파이프라인은 EGT-022 물질에 기반한 당뇨망막증 치료제(EG-Mirotin), 욕창&창상 치료제(EG-Decorin), 심근허혈 및 재관류 손상 치료제(EG-Myocin) 등이 있으며, 바이오베타에 해당하는 개발 백신이 있다.

 

주요 파이프라인 -  당뇨망막증 치료제(EG-Mirotin) 

현재 유럽에서 임상 2a상 단계이며, 프랑스 병원 9곳, 헝가리 병원 2곳에서 임상 진행 중이다. 임상 계획인 대상 환자 30명 중에서 15명에 대하여 모집이 완료된 상황이었다. 하지만 당뇨 질환을 가진 환자들 대다수가 저용량의 아스피린을 복용하고 있어서, 환자 모집이 여의치 않았기 때문에 저용량 아스피린을 복용하고 있는 환자들에게도 임상 시험이 가능하도록 임상 프로토콜을 변경하여 올 4올에 승인을 받았다.

그리고 지난 11월 14일에 있었던 IR에서 환자 모집 및 투약 관련하여 11월 안으로 공지하겠다는 발언에, 모집 및 투약이 완료 수준이겠거니 했던 기대심리가 형성되었으나 아래 회사의 공지 내용이 기대에 못 미쳐 어제, 오늘 계속 주가가 안 좋은 방향으로 움직이고 있다.

아이진 회사 사이트 공지 사항 (2018.11.30)

 당뇨망막증 치료제 유럽 2a 임상은 현지 임상 대행기관, 총괄 임상 책임자 및 각 병원 임상 책임자와 협의한 결과, 2019년 1분기 말까지 환자 투약을 종료할 것으로 예상하고 있으며, 상반기 말에서 하반기 초 사이에 최종 보고서를 완료하여  2A 임상의 모든 과정을 종료할 계획입니다. 현재에는 올해 연말까지 전체 임상 대상자 30명 중 2/3 이상의 투약이 진행될 것으로 예상하고 있습니다.

 이에 따라, 당사에서는 후속 2b 임상을 준비하고 있으며 다국적 임상으로 진행될 예정인 2b 임상은 2a 임상의 최종 보고서가 확보된 이후인 내년 하반기에 승인을 바로 신청할 계획입니다.

이외 욕창치료제(EG-Decorin)는 국내에서 임상 2상 진행 중이며, 창상치료제(EG-Decorin)는 올 10월에 국내 임상 승인을 받은 상태이며, 심근허혈 및 재관류 손상 치료제(EG-Myocin)는 올 4월에 임상 1상이 완료되었다고 발표했다.

아이진 회사 사이트 공지 사항 (2018.11.30)

욕창치료제는 2임상의 2단계 임상은 현재 147명의 대상 환자 중 75%가 넘는 환자에게 투약이 완료된 상황입니다. 내년 중에 나머지 환자에게 투약을 완료하고 최종 보고서를 확정하여 현 단계의 임상을 종료할 수 있을 것으로 예상됩니다.

지난 10월에 국내 식약처로부터 임상 승인을 받은 창상치료제는 2019년 투약을 개시하게 되며, 현재 임상 신청이 완료된 심근허혈 및 재관류손상치료제의 국내 2임상은 올해 안에 임상 승인이 예상되어, 내년 1분기 안에 실제 투약이 개시될 예정입니다. 

 

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향후 계획 :

아이진은 가장 눈여겨 보고 있는 종목 중 하나지만, 하필 포스팅하는 시점에 어제는 -7.44%나 급락을 해서 종가 18,650원이었다. 그리고 역시나 오늘도 -5%대 급락 진행 중이다. 기분이 썩 좋지는 않다...

매년 초에 올해 안으로 임상 2a 상이 완료될 것으로 본다는 CEO의 인터뷰만 몇 번 있었던 것 같다. 물론 유원일 CEO를 믿는 것이 있기 때문에, 1년 넘게 보유하고 있는 중이다.

임상 프로토콜 변경 승인 발표가 나온 시점에 37,000원대까지 상승을 했었는데, 그 때 일부 매도를 했어야 했나, 하는 안타까움이 드는 요즘이다.

2017년 12월에 유상증자 126억의 기준가는 14,800원/ 전환사체 54억의 기준가는 17,400원이었으며,

2018년 9월에 유상증자 115억은 기준가가 22,000원 / 전환사체 185억의 기준가는 25,700원이었다.

당장 12일에 유상증자 126억의 보호 예수가 풀리는데, 주가가 터무니 없이 낮다. 누가 무언가를 기대하는 것인지 모르겠다.

회사에 거는 기대가 크고, 내 포트폴리오에서 가장 비중이 큰 종목이건만 현 상황은 매우 만족스럽지 못하다. 포트폴리오 조정을 해야 할지, 내년 상반기 더 지켜볼지 고민이 필요한 시점인 것 같다.